राजेश एन नायडू, ईटीआईजी
निफ्टी 28.1 के प्राइस टु अर्निंग्स मल्टिपल पर ट्रेड कर रहा है, जो करीब एक दशक में इसका सबसे ऊंचा स्तर है। ऐसा लग रहा है कि कुछ ऐनालिस्ट्स और फंड मैनेजरों को निफ्टी में शामिल कंपनियों के शेयरों के पीक वैल्यूएशंस से कोई उलझन नहीं हो रही है। वे लार्ज कैप्स के लगातार अच्छे परफॉर्मेंस को देखते हुए उन पर पॉजिटिव रुख बनाए हुए हैं।
हालांकि इस स्थिति को एक दूसरे नजरिए से भी देखा जा रहा है। बड़े आकार की कंपनियों के पीक वैल्यूएशंस को देखते हुए कुछ अन्य मनी मैनेजर ऐसी मल्टी-कैप स्कीमों में निवेश करने पर जोर दे रहे हैं, जो लार्ज और मिड-कैप कंपनियों में पैसा लगाती हैं। इन स्कीमों के पीछे आइडिया यह है कि एक स्कीम में मझोले आकार की कंपनियों की ठीकठाक संख्या रखी जाए और ज्यादा संख्या बड़े आकार की कंपनियों की हो ताकि रिटर्न बढ़ सके।
इसके अलावा फंड मैनेजरों का कहना है कि निफ्टी मिडकैप 100 में पिछले छह महीनों के दौरान 4.2% की गिरावट के चलते काफी दिलचस्प आइडियाज सामने आए हैं। मिड कैप कंपनियों का कारोबार मुख्य तौर पर भारत पर फोकस वाला है और उनकी अर्निंग्स विजिबिलिटी भी अच्छी है। चतुर निवेशकों का कहना है कि मिड कैप स्टॉक्स में हालिया गिरावट क वजह फंडामेंटल के बजाय काफी हद तक टेक्निकल रही है।
इस गिरावट के पीछे तीन तकनीकी कारण गिनाए जा रहे हैं। पहला तो यह कि सेबी के अडिशनल सर्विलांस मेजर्स (ASM) वाली लिस्ट में शामिल शेयरों के कारण यह गिरावट आई। दूसरा कारण यह बताया जा रहा है कि म्यूचुअल फंड्स के निवेश करने के लिए कंपनियों के मार्केट कैपिटलाइजेशन की सीमा के चलते भी मिड-कैप्स में गिरावट आई। तीसरा कारण यह रहा कि डेरिवेटिव मार्केट्स में ज्यादा मार्जिन मनी से ऐसे शेयरों पर प्रभाव पड़ा।
इन वजहों को देखते हुए निवेशक प्रिंसिपल इमर्जिंग ब्लूचिप, मिराए इमर्जिंग ब्लूचिप, आईडीएफसी कोर और आदित्य बिड़ला इक्विटी अडवांटेज जैसे फंड्स में निवेश करने के बारे में सोच सकते हैं।
निफ्टी 28.1 के प्राइस टु अर्निंग्स मल्टिपल पर ट्रेड कर रहा है, जो करीब एक दशक में इसका सबसे ऊंचा स्तर है। ऐसा लग रहा है कि कुछ ऐनालिस्ट्स और फंड मैनेजरों को निफ्टी में शामिल कंपनियों के शेयरों के पीक वैल्यूएशंस से कोई उलझन नहीं हो रही है। वे लार्ज कैप्स के लगातार अच्छे परफॉर्मेंस को देखते हुए उन पर पॉजिटिव रुख बनाए हुए हैं।
हालांकि इस स्थिति को एक दूसरे नजरिए से भी देखा जा रहा है। बड़े आकार की कंपनियों के पीक वैल्यूएशंस को देखते हुए कुछ अन्य मनी मैनेजर ऐसी मल्टी-कैप स्कीमों में निवेश करने पर जोर दे रहे हैं, जो लार्ज और मिड-कैप कंपनियों में पैसा लगाती हैं। इन स्कीमों के पीछे आइडिया यह है कि एक स्कीम में मझोले आकार की कंपनियों की ठीकठाक संख्या रखी जाए और ज्यादा संख्या बड़े आकार की कंपनियों की हो ताकि रिटर्न बढ़ सके।
इसके अलावा फंड मैनेजरों का कहना है कि निफ्टी मिडकैप 100 में पिछले छह महीनों के दौरान 4.2% की गिरावट के चलते काफी दिलचस्प आइडियाज सामने आए हैं। मिड कैप कंपनियों का कारोबार मुख्य तौर पर भारत पर फोकस वाला है और उनकी अर्निंग्स विजिबिलिटी भी अच्छी है। चतुर निवेशकों का कहना है कि मिड कैप स्टॉक्स में हालिया गिरावट क वजह फंडामेंटल के बजाय काफी हद तक टेक्निकल रही है।
इस गिरावट के पीछे तीन तकनीकी कारण गिनाए जा रहे हैं। पहला तो यह कि सेबी के अडिशनल सर्विलांस मेजर्स (ASM) वाली लिस्ट में शामिल शेयरों के कारण यह गिरावट आई। दूसरा कारण यह बताया जा रहा है कि म्यूचुअल फंड्स के निवेश करने के लिए कंपनियों के मार्केट कैपिटलाइजेशन की सीमा के चलते भी मिड-कैप्स में गिरावट आई। तीसरा कारण यह रहा कि डेरिवेटिव मार्केट्स में ज्यादा मार्जिन मनी से ऐसे शेयरों पर प्रभाव पड़ा।
इन वजहों को देखते हुए निवेशक प्रिंसिपल इमर्जिंग ब्लूचिप, मिराए इमर्जिंग ब्लूचिप, आईडीएफसी कोर और आदित्य बिड़ला इक्विटी अडवांटेज जैसे फंड्स में निवेश करने के बारे में सोच सकते हैं।
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